Descasamento entre indicadores inflacionários pode ser vento contrário Por Investing.com @br.investing.com

Investing.com – Com as preocupações sobre os efeitos da desaceleração da inflação para a Totvs (BVMF:), em especial ao índice no qual a companhia possui exposição parcial, a companhia de tecnologia deve enfrentar esse vento contrário, mas o impacto deve ser pequeno e concentrado no segundo semestre, na visão do Santander (BVMF:).

Em relatório divulgado aos clientes e ao mercado, o banco revisou para baixo as projeções de Ebitda e lucro líquido, diante de um cenário de expansão de margem mais desafiador, em parte devido ao descasamento entre IGP-M e .

O variou 0,05% em março deste ano, segundo a Fundação Getúlio Vargas. Com este resultado, o índice acumula alta de 0,17% em 12 meses. Já o Índice de Preços ao Consumidor Amplo () subiu 0,71% no mês de março, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). A inflação oficial anual é de 4,65%.

As expectativas da equipe macro do Santander são de continuidade de desaceleração do IGP-M.

De acordo com os analistas Felipe Cheng e César Davanco, por outro lado, há catalisadores de curto prazo que poderiam ofuscar esse movimento, como expectativa de bons resultados no primeiro trimestre, aprovação de uma joint-venture com o banco Itaú (BVMF:), visando o negócio de techfin, além de um possível M&A, tendo em vista a posição de caixa favorável da companhia.

A Totvs segue como primeira escolha do Santander no Brasil, considerando o setor de tecnologia.

O Santander projeta receita líquida consolidada de R$ 1,136 bilhão no primeiro trimestre deste ano, uma alta anual de 20%, além de um Ebitda de R$284 milhões, elevação de 27% na mesma análise, e lucro líquido de R$ 155 milhões, subindo 96% na comparação com o igual período do ano anterior. Na visão dos analistas, as margens crescentes deve ser o foco do balanço.

“Considerando que os contratos de ERP da Totvs são reajustados automaticamente pela combinação dos dois indicadores (50/50), acreditamos que a forte a desaceleração do IGP-M pode prejudicar a adição nominal de ARR e o crescimento da receita nos próximos trimestres. Além disso, o descompasso entre IGP-M e IPCA também podem ser um obstáculo para as margens, já que os custos são reajustados principalmente pelo IPCA”, reforça o banco.

O Santander mantém classificação de Outperform para as ações da Totvs, com preço-alvo reduzido de R$36 para R$35, pois avalia que as projeções de lucro líquido estão ligeiramente abaixo de consenso, ou 1%.

Às 14h55 (de Brasília), as ações da Totvs subiam 3,05%, a R$28,08.